當代國際資產管理有限公司 執行長/台北市建築交集會 監事 許世宗
自民國92年SARS結束以來，房市至今已走了10年的多頭。近三、四年來，每每有房價是否會反轉的質疑聲，專家及市場派人士，也偶會為此話題爭論，甚或隔空叫陣，至今看來，多頭是勝利的一方！
鑑於高房價引起的民怨問題，專家學者及市場各有不同的解讀聲音；但也確實引起了政府的正視，於是乎，迅雷不及掩耳的“奢侈稅”於民國100年6月1日正式實施，著實讓當時的市場造成一片小恐慌。緊接著“實價登錄”於民國101年8月1日開始實行！時至今日，奢侈稅已超過閉鎖期，而這兩年多來的市場變化，有二點可以確定：(1)交易量變少了。(2)價格微幅上漲。
房價要反轉了嗎？
這個問題或許可以從“多”與“空”兩個角度來做個剖析。
從“多”的角度剖析，目前2%左右利率仍屬低檔，有份報告指出，經過銀行的壓力測試，年利率4%才可能造成房市的泡沫！如果此份報告成真，雖然升息的方向不變，但距離4%的利率，尚有很大的空間。是故，市場充沛的資金，總會伺機而動；所謂「利之所在，則忘其所惡，皆為賁諸」；當下的氛圍，只要是好的產品，消費者依然會買單，且單價亦創區域新高；目前在忠孝東路上某報社的預售個案，據聞成交價已達每坪200萬以上，且已售罄。另筆者實際參與的大直某未公開個案，基地7000多坪，中樓層的成交價也來到每坪200萬以上了，所以好產品依然不寂寞；而實價登錄出現創高價產品，可為此一剖析做為佐證。
從“空”的角度剖析
(1)量先價行：依據股市「量先價行」的硬道理，對應於房市，有異曲同工之喻！正如上述所言，目前市場的成交量較之奢侈稅前的交易量，少了近2成，雙北市甚至銳減了3成以上。除個案外，為何房價無法像之前屢創新高，不言可喻。
(2)政府政策：從奢侈稅及實價登錄的實施，不難解讀政府的心態(這個月底即將定調的“奢侈稅存廢問題”亦僅以小幅調整為基準)；而金管會對滿手現金的國內最大商辦買家(壽險公司)，於去年11月也祭出了投資收益率不得低於2.875%的限制，在在顯示政府不樂見房價持續走高的決心。
(3)薪資倒退：目前的物價水準約是16年前的一倍，而薪資卻與16年前相當！況且，全世界經濟依然處於低迷階段，國內GDP更是面臨保2的危機。
(4)QE退場：美國的QE總共印出了約3.6兆美金，而多印的這些錢，據統計60%流向原物料及房地產，無形中亦推升原物料及房地產價格。而目前的原物料及金價下跌，都與預期QE退場脫離不了關係，且美國10年期公債殖利率曾在9月飆破3%，也與預期QE退場成正相關連動。
「全則必缺，極則必反」，股市有熊市及牛市，房市亦然；本文對「房價要反轉了嗎？」這個議題並無結論，僅提供個人淺見，或有疏漏，留待讀者自行解讀。